在股票市场上，如果没有技能和策略，就很难赢得市场，特别是散户投资者，他们必须掌握一些股票市场资本配置公司来提高交易技能，才能赢得投资利润。下面和天英资本一起来看看散户的配资炒股策略是什么？
TMT今年第一季度的涨幅远高于其他行业，这让人想起了2013年科技股独特的市场重现。然而，2013年，中国经济正处于下行阶段。经济转差是科技股超额回报的前提。只要今年经济处于复苏阶段，与国内需求相关的股票不太可能继续弱于科技股。此外，A股科技股强势受到美股科技股大幅反弹的推动，美股最重要的支撑来自疫情期间投入的巨大货币供应。即使美联储停止加息，如果由于通胀中心的上升而无法大幅降低利率，货币基金的高回报环境将使中小型银行存款仍面临逐渐流失的压力，不得不主动收缩信贷，削弱美国股市的流动性支持。我们认为，今年更有可能是2019年风格相对平衡的一年。以市场价值为代表的“中国特别估值”指数第一季度表现仅次于科技股，科技股很可能呈现出相继消失的轮换特征。
因此，股市配置公司的风险很大。每个人都应该根据自己的情况炒股。如果他们有能力，他们应该用杠杆来炒股。如果他们没有能力，就不要碰它。理性炒股也值得推荐。很多人喜欢杠杆炒股，因为他们不熟悉杠杆炒股的方法，知道如何合理使用，这也是规避风险的手段。回顾第一季度，以TMT为代表的科技股的强劲表现是a股最大的亮点，其中计算机、媒体、通信上涨30%以上，电子上涨16%，而申万一级行业其他27个行业大部分涨幅不超过5%。科技股的疯狂表现让投资者认为成长风格在感知上明显占主导地位，但实际上成长股的内部差异也非常明显。新能源、医药、军工等市场成长股表现平平，分别下跌0.4%、上涨9%，上涨9%。即使在2013年，如此巨大的分化也没有达到如此极端的程度。当时，科技股只在2-3季度击败了医药和军工。与后者相比，超额收入为18-20个百分点，而今年第一季度超额收入高达27个百分点，是历史上最高的。成长型股票的内部分化也体现在宽基指数的差异上。由于TMT权重达到近75%，第一季度上涨近13%，而新能源和医药总权重55%的创业板指数仅上涨2%。
那么，今年的市场会重复2013年科技股的独特市场吗？与宏观驱动因素相比，我们认为目前与2013年有两个明显的区别。2013年，中国经济处于下行阶段，名义GDP增速从18%下降到10%。第一季度房地产销售面积增速上升后，逐季下降。以国内需求为代表的消费类股和金融类房地产类股基本面不扎实。虽然当年资金短缺，流动性收紧似乎不影响科技股牛市，但货币市场利率飙升并不意味着经济好转，但房地产开发商在销售恶化后继续通过表外过度融资，防止资本链断裂，经济差异本质上是科技股超额回报的前提。智能手机的普及带动了2013年全球半导体销售同比转正，进入上行周期，显著增强了科技股的基本驱动特征。另一方面，经济正处于复苏阶段。即使市场对复苏的可持续性持怀疑态度，全年GDP名义增长率的上升和房地产销售的逐季修复仍然是一个高概率事件；虽然人工智能的加速发展有利于增加未来半导体的需求，但在欧美经济放缓的背景下，全球半导体销售仍处于下行周期，没有稳定的迹象。科技股的投机具有更强的主题特征，而不是业绩驱动。
与2019年经济复苏周期较弱相比，房地产销售和出口增长率均在0值左右结束下行趋势。全年来，科技股和消费股平分秋色：电子和食品饮料排名第一和第二，均上涨73-74%，家电、建材和计算机排名第三至第五，涨幅差别不大，均在50%左右。可见，2019年是风格均衡的一年，没有今年那么分化。因此，只要今年经济处于复苏阶段，无论复苏强度如何，与国内需求相关的股票都不太可能继续弱于科技股。
从估值相对优势来看，目前科技股的性价比远低于2013年。2011-2012年，TMT行业连续两年输掉与国内需求相关的金融房地产和消费类股。创业板自2010年6月上市至2012年底，累计输给上证50%近23%。因此，2013年初，成长类股的安全边际远高于价值类股。在过去三年的疫情中，成长型股票的表现普遍优于价值型股票。创业板累计涨幅最大，达到30%。即使表现不佳的科技创新50累计跌幅4%，跌幅也低于沪深300的5%和上证50的14%。因此，科技股的性价比优势并不突出。
年初以来科技股表现最好的另一个重要原因是美股科技股大幅反弹，纳指一季度上涨17%，创下2013年以来第二季度涨幅，仅次于2020年疫情爆发后第二季度纳指31%反弹。TMT行业占权重的60%。由于科技产业周期更全球化，中国科技股与美股的相关性更高。然而，在这一轮人工智能背景下，科技股的领头羊是美国股市，而a股只是跟随，因此纳指能否保持强势至关重要。如果纳指开始大幅回调，中国不太可能走出科技股的独立市场。目前，中小型银行的流动性担忧增加了美国经济衰退的风险。美联储的加息甚至不排除下半年降息的可能性，但这并不意味着科技股没有进一步下跌的风险。比如2000年科网泡沫破灭期，2000年5月联储停止加息后，纳指数从6月到8月只反弹了三个月，9月开始再次下跌。即使在2001年1月联储开始降息后，纳指数继续走弱，2001年9月最大跌幅达到66%。
一般来说，在线资本配置将面临更广泛的人群。我们都知道资本配置是多平台合作的结果。一旦某一环节出现问题，整个周期就会受到影响，导致资金冻结。例如，中国证监会要求的证券公司不得提供场外资本配置接口，并严格调查资本配置等。一旦主账户出现问题，所有分账户都无法操作。15年来，由于担心资金配置出现问题，疯狂强势平仓，导致踩踏。但是股市配置公司就不一样了，大部分都是本地市民用的。由于规模小，影响也很有限。例如，中国证监会现在正在严格调查资本配置，并被调查为在线资本配置平台。为什么科技股在货币政策转向宽松后会下跌？目前对科技股最重要的支撑来自疫情期间巨大的货币供应。尽管美联储已经大幅加息，并开始缩水，但M2的绝对数量仍远高于长期趋势线。自2022年第四季度以来，M2的月环比保持在-0.6%左右。即使保持这种增长，也要到2023年底才能回到长期趋势线。硅谷银行流动性危机爆发后，虽然美联储通过再贷款缓解了中小银行的挤兑风险，但在货币基金高回报的环境下，无法扭转中小银行融资成本上升和存款逐渐流失的压力，这将迫使这些银行主动收缩信贷，加快M2下降，削弱美国股市的流动性支撑。最近，银行信贷呈现出加速下滑的趋势。3月中下旬，贷款规模下降1047亿元，创1970年以来累计最大下降。3月份首次转负，低于疫情前0.4%的平均水平。从分类的角度来看，根据美联储高级贷款官员调查的分项统计，银行收紧了近50%的工商和商业地产贷款标准，接近之前危机期间的高水平，这两部分贷款率先开始下跌。1990年贷款危机、2000年科网泡沫、2008年次贷危机期间，银行信贷增速同比转负，M2增速大幅下降。这意味着，一旦信贷开始收缩，即使美联储开始降息，如果利率不能像过去的下行周期那样快速大幅下降，也不会扭转M2加速下降的趋势。
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