1月之后，2月PMI超预期回升，而3月PMI继续站上荣枯线，整个经济仍处于复苏通道。市场信心提振下，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。3月以来，海外银行风波对市场一度扰动，但随着降准落地以及PMI数据的出炉，流动性以及信心提振，指数整体迎来回升。进入到财报季，仍需留意业绩兑现行情对指数的可能抑制。
上周末美股大涨，给今日市场带来情绪提振。沪深两市今日双双高开，开盘后震荡上行，盘中虽然一度回落，但此后在券商板块的带领下再次上行，并不断刷新日内新高。尾盘，两市放量拉升，科创50指数大涨，沪指盘中突破3300点整数关口，而创业板以及深成指再创近期反弹新高。盘面上，TMT板块再次大涨，其中传媒、计算机以及通信领衔，非银金融、电子以及房地产等紧随其后，多板块大涨下仅有医药生物、食品饮料以及汽车等少数板块小幅走低。
全天市场的上行看，既有此前以TMT为首的科技股的再度活跃，同时也有券商以及房地产等权重股的助力，因此不仅题材股机会不断，而且指数也迎来整体的上行。近期市场的向好，我们认为有几个核心的因素：一方面，降准释放流动性下给科技股带来提振；另一方面，上周公布的3月PMI再返荣枯线，经济持续修复下，市场信心增强。
行情整体表现积极，有券商近期也指出，当前市场尚处在牛市初期阶段，估值修复推动市场上涨。如此，市场整体向好格局下，这里是否能突破并站稳3300点开启新一轮行情？对此，我们认为多方提振下，市场仍有冲高的趋势，但想要迎来一轮新的行情，还是有些难度的。从去年四季度以来，市场阶段上行后，已经处于阶段修复行情尾声，继续纵深上行，仍需基本面的驱动，但这个驱动目前并不强；进入到财报季，对于此前波段炒作的品种，要留意可能的业绩兑现对市场造成的抑制；此外，二季度集中迎来基本面的验证，同时还有海外美联储加息以及全球债务危机的可能影响，对市场仍有担忧。
尽管当前海外银行风波暂时平息，国内经济数据对市场继续提振，A股向好的趋势也未有本质改变，但我们对阶段行情的乐观程度边际递减。即在看好市场中期向好的趋势下，随着一季度的结束，对于二季度保持谨慎乐观。在整体向好的趋势下，还是要留意阶段的重心走低的可能，更多的去博弈结构性行情。这个期间，如果各项验证效果一般，那么可能还需留意阶段风险，而如果验证效果超预期，则重新转为乐观。总之，市场当前进入所谓的“验证期”，建议投资者适当落袋下可保持观望，或以业绩主线挖掘相对确定性机会，整体等待市场新的方向和风向的选择。
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