昔日“国产神车”ST众泰完成破产重整后，其大股东铁牛集团也走到破产财产处置的尾声阶段。
8月24日公告显示，铁牛集团持有ST众泰的总计86亿股将被拍卖及依法处置。而与此铁牛集团尚欠ST众泰135亿元业绩补偿款。有专业人士表示，若该135亿元列为普通债权，则在破产清算程序中全额追回的可能性不大。
135亿元已作债权申报
8月24日晚间，ST众泰公布了铁牛集团的破产进展，主要涉及铁牛集团持有ST众泰的86亿股股票如何处置。
对于被质押的股票，由质押权人向破产管理人提出要求拍卖其质押的股票；对于未被质押股票，铁牛集团优先债权、破产费用及共益债务不参与未质押股票实物分配，普通债权按债权金额比例获偿未质押股票。上述具体方案经债权人委员会讨论通过或经永康市人民法院同意后执行。
目前，铁牛集团持有ST众泰的48亿股处于质押状态，所持有的全部86亿股处于限售和被冻结状态。
自2021年12月ST众泰完成资本公积金转增股本之后，江苏深商控股集团有限公司及其一致行动人合计持有ST众泰128亿股股票，持股比例222%，成为ST众泰的控股股东。
投资者关心的是，这次拍卖是否会导致ST众泰控股权发生变更？
界面新闻就该问题致电ST众泰证券部，其明确表示不会导致控制权发生变更。这部分股份拍卖所得将划给铁牛集团债权人，倘若流拍，这部分股份也会直接划转给对应债权人。
针对实际情况中ST股票拍卖问题，界面新闻采访到北京市炜衡律师事务所王兆同律师，其坦言，许多情况下，大宗交易的股份拍卖，潜在的购买方较小，除非存在基于例如获得上市公司控股权等特殊目的进行购买，否则一拍流拍概率较大，甚至二拍三拍也可能流拍。
王兆同还表示，实际情况中，有些质押权人在不得已的情况下选择以股抵债，此后会逐渐通过集中竞价的方式处置。
ST众泰与铁牛集团的渊源不止于此。2017年ST众泰向铁牛集团等22名股东以发行股票的方式购买永康众泰公司100%股权，并约定了业绩承诺。资料显示，该业绩承诺完成情况为-203%。铁牛集团应将其合计持有的166亿股股份移交公司并予以注销，若股份未予补偿，则铁牛集团需履行现金补偿义务，应补偿现金总额为135亿元。
如今铁牛集团破产已经丧失经营能力，这部分补偿义务又如何处置？半年报中，ST众泰称，将以债权申报的方式向铁牛集团追索业绩承诺补偿债务。
上述证券部人士进一步告诉界面新闻，铁牛集团管理人已经承认这部分业绩承诺补偿相关债权，后续将会按照程序和比例进行清偿。
界面新闻也就债权清偿相关问题采访上海中联律师事务所破产团队侯贺亮律师，其表示，在业绩补偿债权成立且铁牛集团并未对该债权提供财产担保的情况下，该债权在破产程序中将被认定为普通债权。普通债权作为破产债权清偿顺序中后置位债权，在破产清算程序中全额追回的可能性不大。
侯贺亮律师还表示，普通债权清偿率的主要影响因素为铁牛集团现有资产情况、资产变价金额和普通债权前序列债权金额等因素。
此外，半年报显示，ST众泰对铁牛集团的其他应收款为20.29亿元，预付款项为1254万元。ST众泰证券部人士称，该部分应收款为今年铁牛集团对ST众泰的业绩补偿款项，同样已经作为债权按照程序向铁牛集团管理人申报。
破产账户中69亿股如何划转
ST众泰也曾红极一时。
作为以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，拥有众泰、江南等自主品牌，产品覆盖SUV、轿车、MPV和新能源汽车四个细分市场。
凭借复制豪华车的外观造型，ST众泰受到消费者追捧。2016年，ST众泰推出外形酷似保时捷Macan的车型——众泰SR虽然市场意见褒贬不但也获得不错的销量成绩。2016年，众泰汽车全年累计销量达331万辆。据中国乘联会统计，2017年众泰汽车在中国本土车企销量排行榜上位列第
好景不长，2018年ST众泰销量跌至148万辆，2019年销量仅为166万辆。自2020年起，ST众泰长期处于半停产或停产状态，产能长时间利用率为零，随后大规模人员开始流失。
2020年9月，严重资不抵债的ST众泰进入破产重整，2020年12月，当时的控股股东铁牛集团也被裁定终止重整程序，并被宣告破产。
2021年10月，江苏深商控股集团有限公司向ST众泰投入重整投资款20亿元，接替铁牛集团成为控股股东。当年12月，ST众泰重整计划执行完毕。
资料显示，众泰汽车股份有限公司破产企业财产处置专用账户中还有69亿股转增股未划转。根据8月22日ST众泰在投资者平台的回复，该账户中的股份主要用于清偿债务。ST众泰证券部8月25日告诉界面新闻，目前该账户中的股份由管理人依破产程序划转。
既然ST众泰重整计划执行完毕，该账户中股份为何仍未划转完毕？
北京市中伦律师事务所马然律师对界面新闻表示，这涉及到偿债资源的分配，通常来说，管理人用于清偿债务的股份应在重整计划执行期分配完毕。但根据破产法以及重整计划相关规定，可能存在部分债权人未申报债权，所以管理人可能会预留部分偿债资源给预计债权，而预计债权分配时间存在不确定性，须等债权确认后才能分配。
能靠新能源“复活”吗
自2019年以来，ST众泰一直处于亏损中。
2022年上半年，ST众泰实现营业收入98亿元，同比下降250%，亏损77亿元，去年同期则亏损54亿元，当期经营活动现金净流量为-26亿元。
对于上半年亏损原因，ST众泰解释，上半年疫情对公司业绩造成了一定程度的影响，且公司整车业务处于停产状态，上半年无整车销售收入，故公司业绩仍处于亏损状态。
正由于整车业务处于停产，半年报显示，上半年ST众泰营收由交通运输设备制造业和家具制造业贡献。
界面新闻注意到，上半年，ST众泰研发投入为35041万元，同比增长6512%，ST众泰对此解释称，增长原因系本期开启了整车研发项目。
ST众泰兴许瞄准了新能源带来的“复活”机会。今年6月，ST众泰公布了非公开发行股票方案。拟向不超过35名特定投资者，发行不超过12亿股，募集资金不超过60亿元。募集资金中的43亿元，将用于新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目。
8月19日，ST众泰公告称，与重庆市璧山区人民政府签署合作协议，双方将在智能网联新能源汽车项目开发建设领域构建深度合作关系，ST众泰将在璧山建立智能网联新能源汽车研发及生产基地项目，改造并建成年产10万辆新能源整车生产基地。
市场不少声音认为，这意味着ST众泰在复工复产的路上，迈出了实质性一步。
实习记者|冯雨晨
昔日“国产神车”ST众泰完成破产重整后，其大股东铁牛集团也走到破产财产处置的尾声阶段。
8月24日公告显示，铁牛集团持有ST众泰的总计86亿股将被拍卖及依法处置。而与此铁牛集团尚欠ST众泰135亿元业绩补偿款。有专业人士表示，若该135亿元列为普通债权，则在破产清算程序中全额追回的可能性不大。
135亿元已作债权申报
8月24日晚间，ST众泰公布了铁牛集团的破产进展，主要涉及铁牛集团持有ST众泰的86亿股股票如何处置。
对于被质押的股票，由质押权人向破产管理人提出要求拍卖其质押的股票；对于未被质押股票，铁牛集团优先债权、破产费用及共益债务不参与未质押股票实物分配，普通债权按债权金额比例获偿未质押股票。上述具体方案经债权人委员会讨论通过或经永康市人民法院同意后执行。
目前，铁牛集团持有ST众泰的48亿股处于质押状态，所持有的全部86亿股处于限售和被冻结状态。
自2021年12月ST众泰完成资本公积金转增股本之后，江苏深商控股集团有限公司及其一致行动人合计持有ST众泰128亿股股票，持股比例222%，成为ST众泰的控股股东。
投资者关心的是，这次拍卖是否会导致ST众泰控股权发生变更？
界面新闻就该问题致电ST众泰证券部，其明确表示不会导致控制权发生变更。这部分股份拍卖所得将划给铁牛集团债权人，倘若流拍，这部分股份也会直接划转给对应债权人。
针对实际情况中ST股票拍卖问题，界面新闻采访到北京市炜衡律师事务所王兆同律师，其坦言，许多情况下，大宗交易的股份拍卖，潜在的购买方较小，除非存在基于例如获得上市公司控股权等特殊目的进行购买，否则一拍流拍概率较大，甚至二拍三拍也可能流拍。
王兆同还表示，实际情况中，有些质押权人在不得已的情况下选择以股抵债，此后会逐渐通过集中竞价的方式处置。
ST众泰与铁牛集团的渊源不止于此。2017年ST众泰向铁牛集团等22名股东以发行股票的方式购买永康众泰公司100%股权，并约定了业绩承诺。资料显示，该业绩承诺完成情况为-203%。铁牛集团应将其合计持有的166亿股股份移交公司并予以注销，若股份未予补偿，则铁牛集团需履行现金补偿义务，应补偿现金总额为135亿元。
如今铁牛集团破产已经丧失经营能力，这部分补偿义务又如何处置？半年报中，ST众泰称，将以债权申报的方式向铁牛集团追索业绩承诺补偿债务。
上述证券部人士进一步告诉界面新闻，铁牛集团管理人已经承认这部分业绩承诺补偿相关债权，后续将会按照程序和比例进行清偿。
界面新闻也就债权清偿相关问题采访上海中联律师事务所破产团队侯贺亮律师，其表示，在业绩补偿债权成立且铁牛集团并未对该债权提供财产担保的情况下，该债权在破产程序中将被认定为普通债权。普通债权作为破产债权清偿顺序中后置位债权，在破产清算程序中全额追回的可能性不大。
侯贺亮律师还表示，普通债权清偿率的主要影响因素为铁牛集团现有资产情况、资产变价金额和普通债权前序列债权金额等因素。
此外，半年报显示，ST众泰对铁牛集团的其他应收款为20.29亿元，预付款项为1254万元。ST众泰证券部人士称，该部分应收款为今年铁牛集团对ST众泰的业绩补偿款项，同样已经作为债权按照程序向铁牛集团管理人申报。
破产账户中69亿股如何划转
ST众泰也曾红极一时。
作为以汽车整车研发、制造及销售为核心业务的汽车整车制造企业，拥有众泰、江南等自主品牌，产品覆盖SUV、轿车、MPV和新能源汽车四个细分市场。
凭借复制豪华车的外观造型，ST众泰受到消费者追捧。2016年，ST众泰推出外形酷似保时捷Macan的车型——众泰SR虽然市场意见褒贬不但也获得不错的销量成绩。2016年，众泰汽车全年累计销量达331万辆。据中国乘联会统计，2017年众泰汽车在中国本土车企销量排行榜上位列第
好景不长，2018年ST众泰销量跌至148万辆，2019年销量仅为166万辆。自2020年起，ST众泰长期处于半停产或停产状态，产能长时间利用率为零，随后大规模人员开始流失。
2020年9月，严重资不抵债的ST众泰进入破产重整，2020年12月，当时的控股股东铁牛集团也被裁定终止重整程序，并被宣告破产。
2021年10月，江苏深商控股集团有限公司向ST众泰投入重整投资款20亿元，接替铁牛集团成为控股股东。当年12月，ST众泰重整计划执行完毕。
资料显示，众泰汽车股份有限公司破产企业财产处置专用账户中还有69亿股转增股未划转。根据8月22日ST众泰在投资者平台的回复，该账户中的股份主要用于清偿债务。ST众泰证券部8月25日告诉界面新闻，目前该账户中的股份由管理人依破产程序划转。
既然ST众泰重整计划执行完毕，该账户中股份为何仍未划转完毕？
北京市中伦律师事务所马然律师对界面新闻表示，这涉及到偿债资源的分配，通常来说，管理人用于清偿债务的股份应在重整计划执行期分配完毕。但根据破产法以及重整计划相关规定，可能存在部分债权人未申报债权，所以管理人可能会预留部分偿债资源给预计债权，而预计债权分配时间存在不确定性，须等债权确认后才能分配。
能靠新能源“复活”吗
自2019年以来，ST众泰一直处于亏损中。
2022年上半年，ST众泰实现营业收入98亿元，同比下降250%，亏损77亿元，去年同期则亏损54亿元，当期经营活动现金净流量为-26亿元。
对于上半年亏损原因，ST众泰解释，上半年疫情对公司业绩造成了一定程度的影响，且公司整车业务处于停产状态，上半年无整车销售收入，故公司业绩仍处于亏损状态。
正由于整车业务处于停产，半年报显示，上半年ST众泰营收由交通运输设备制造业和家具制造业贡献。
界面新闻注意到，上半年，ST众泰研发投入为35041万元，同比增长6512%，ST众泰对此解释称，增长原因系本期开启了整车研发项目。
ST众泰兴许瞄准了新能源带来的“复活”机会。今年6月，ST众泰公布了非公开发行股票方案。拟向不超过35名特定投资者，发行不超过12亿股，募集资金不超过60亿元。募集资金中的43亿元，将用于新能源智能网联汽车开发及研发能力提升项目。
8月19日，ST众泰公告称，与重庆市璧山区人民政府签署合作协议，双方将在智能网联新能源汽车项目开发建设领域构建深度合作关系，ST众泰将在璧山建立智能网联新能源汽车研发及生产基地项目，改造并建成年产10万辆新能源整车生产基地。
市场不少声音认为，这意味着ST众泰在复工复产的路上，迈出了实质性一步。
文章为作者独立观点，不代表线下配资网观点
