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美股昨日全线高收,道指收涨61%,纳指涨68%,标普500指数涨99%。本平台了解到,逢低买入的买家近期一直在重返市场,此外,美元走软、美联储言论不那么“鹰派”,以及零售商业绩不错,都在一定程度上提振了股市。
然而,标普500指数今年迄今已下跌近15%,纳指跌超12%,道指跌超10%,结合最近的涨势,这似乎给了市场一个信号——股票配资网站,股票不再昂贵了。彭博社分析师预计,标普500指数明年的每股收益将为248美元,即远期市盈率是16倍,虽然不算便宜,但估值可能还算合理。实际情况真的有这么乐观吗?
对此,高盛和摩根大通的分析师认为,此次抛售行为走得太远了,最近的价格走势高估了经济衰退的可能性。瑞士信贷集团也认为,如果美债收益率见顶,美股股市可能会迅速反弹。
实际上,分析师们的每个预测的背后都有这样一种信念,即估值已经解释了经济和收益可能遭受的所有痛苦。但上述计算是基于预测收益的,尤其是在美联储加息的情况下,其可靠性更加令人怀疑。长期以来,分析师们都对经济低迷选择视而不见。历史中一个典型的例子是2008年初,全球金融危机的前夕,当时市场预计标普500指数的利润将增长15%。
上海的吴先生向记者表示,他购买的则是某互联网财险公司的新冠隔离津贴股票配资网站,股票配资网站,保险,保费不贵,才100出头,保障期限一年,也就是以防万主险为个人意外伤害险交通工具乘客意外险,附加扩展法定传染病集中隔离津贴配资公司平台,保险。一旦遭遇强制集中隔离,最高可获得500元/天的津贴,最高可赔30天。居家隔离居家健康监测不可赔。此外,把历史市盈率作为市场见底的信号也是有风险的。在通胀肆虐、美联储承诺积极收紧政策的背景下,股市估值正处于数十年来最不利的时期之在熊市中,股价很少在平均市盈率水平停止下跌,而像本周这样的反弹更像是市场即将面临更大跌幅的信号。
汉布罗资本管理公司高级基金经理GiorgioCaputo表示:“过于依赖预期收益是危险的。我们正在应对各种各样的经济结果,如果我们真的进入某种程度的衰退,那么预期收益很可能不得不大幅下降。”
历史上有无数这样的例子,这些股票配资网站,股票相对于预期收益来说,看起来像是被低估的股票配资网站,股票,但实际上却不是。根据DavidKostin领导的高盛策略师编制的数据,自第二次世界大战以来,企业收入在经济紧缩前后往往会下降13%。
确定一个增长周期的顶点几乎是不可能的。但为了说明这一点,假设美国上市公司能够实现其今年的预期盈利:每股盈利227美元。然后假设经济衰退来袭,到2023年企业利润萎缩13%(这是典型的经济收缩),而在这种情况下,标普500指数成份股的每股利润将为198美元,而不是分析师目前预计的248美元。股票配资网站,股票的市盈率将为21倍,而不再是看起来合理的16倍。
GU创立于2006年,并于2013年开始全球化扩张,是公司旗下第二大品牌,与股票配资网站,股票配资网站,优衣库同样为公司自创品牌,但GU似乎难以复制网上炒股配资,优衣库的成功。纽约梅隆银行财富管理公司股票配资网站,股票和资本市场顾问主管AliciaLevine表示:“我们认为这些市盈率不会持续,且预期收益必须下降。”
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在美联储加息的环境下,美联储估值模型(Fedmodel)或许可以回答这个问题。据了解,该模型是美联储发布的一种估值方法,也是国际上普遍认可的市盈率估值法,美联储估值模型是将股票配资网站,股票(标普500指数)的收益与美国长期政府债券(美国10年期国债)进行比较,该模型根据债券收益发出是否买卖股票配资网站,股票的信号。
如3所示,与危机后牛市的历史水平相比,当前股票配资网站,股票估值仍然偏高,但若将时间维度拉的更长些看,当前的股票配资网站,股票估值已经相当便宜了。虽然第一季度的收益继续超过预期,但有迹象表明,分析师对未来两年中每年增长9%的预期可能过于乐观。
数据研究公司DataTrekResearch联合创始人NicholasColas表示,市场面临的一个巨大威胁其实来自于美联储。原因是,美联储为了对抗40年来最高的通胀水平,采取了压低股价和企业盈利的措施,以缓解工资压力和消费者需求。
Colas认为,在标普500指数触及3,500点,即较1月峰值下跌27%之前,股市不会触底。
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